El 1898, l'entrada dels Estats Units d'Amèrica en la guerra d'Espanya contra els independentistes de Cuba i Filipines consuma la pèrdua de les últimes colònies. Pel tractat de París, Cuba s'independitza i Puerto Rico i Filipines esdevenen protectorats nord-americans. Les pèrdues humanes de la guerra són enormes. També ho són les econòmiques, en dissipar uns mercats colonials segurs. La fallida aboca a la crisi de l'Estat i a l'aparició d'un corrent regeneracionista espanyol. A Catalunya marca la presa de consciència de la burgesia industrial i l'arrencada definitiva del catalanisme polític.